Il 18 novembre, il colosso globale delle materie prime Glencore ha completato una riduzione della sua partecipazione in Century Aluminum, il più grande produttore di alluminio primario degli Stati Uniti, dal 43% al 33%. Questa riduzione delle partecipazioni coincide con un periodo di significativi profitti e aumenti del prezzo delle azioni per le fonderie di alluminio locali, dopo l'aumento dei dazi sulle importazioni di alluminio negli Stati Uniti, consentendo a Glencore di ottenere milioni di dollari di rendimenti sugli investimenti.
Il contesto centrale di questo cambiamento di equità è l'adeguamento delle politiche tariffarie statunitensi. Il 4 giugno di quest'anno, l'amministrazione Trump negli Stati Uniti ha annunciato che avrebbe raddoppiato i dazi sulle importazioni di alluminio al 50%, con la chiara intenzione politica di incoraggiare gli investimenti e la produzione dell'industria locale dell'alluminio per ridurre la dipendenza dall'alluminio importato. Una volta implementata, questa politica ha immediatamente modificato il modello di domanda e offerta degli Stati Uniti.mercato dell'alluminio– il costo dell'alluminio importato è aumentato significativamente a causa delle tariffe doganali e le fonderie di alluminio locali hanno guadagnato quote di mercato grazie ai vantaggi sui prezzi, a diretto vantaggio di Century Aluminum, leader del settore.
In qualità di principale azionista di lunga data di Century Aluminum, Glencore vanta un profondo legame con la catena industriale. Le informazioni pubbliche mostrano che Glencore non solo detiene quote di Century Aluminum, ma svolge anche un duplice ruolo chiave: da un lato, fornisce a Century Aluminum la materia prima principale, l'allumina, per garantirne la stabilità produttiva; dall'altro, è responsabile della garanzia di quasi tutti i prodotti in alluminio di Century Aluminum in Nord America e della loro fornitura ai clienti nazionali negli Stati Uniti. Questo duplice modello di cooperazione "capitale+catena industriale" consente a Glencore di rilevare con precisione le fluttuazioni delle performance operative e le variazioni di valutazione di Century Aluminum.
Il dividendo tariffario ha un effetto di stimolo significativo sulle prestazioni di Century Aluminum. I dati mostrano che la produzione di alluminio primario di Century Aluminum ha raggiunto le 690.000 tonnellate nel 2024, classificandosi al primo posto tra le aziende produttrici di alluminio primario negli Stati Uniti. Secondo Trade Data Monitor, il volume delle importazioni di alluminio negli Stati Uniti per il 2024 è di 3,94 milioni di tonnellate, a indicare che l'alluminio importato detiene ancora una quota di mercato significativa negli Stati Uniti. Dopo l'aumento dei dazi, i produttori di alluminio importato devono includere il 50% del costo tariffario nelle loro quotazioni, con conseguente forte calo della loro competitività di prezzo. Viene evidenziato il premio di mercato della capacità produttiva locale, che promuove direttamente la crescita degli utili e l'aumento del prezzo delle azioni di Century Aluminum, creando condizioni favorevoli per la riduzione degli utili di Glencore.
Sebbene Glencore abbia ridotto la sua partecipazione del 10%, mantiene comunque la sua posizione di maggiore azionista di Century Aluminum con una quota del 33%, e la sua cooperazione nella filiera industriale con Century Aluminum non è cambiata. Gli analisti di mercato hanno sottolineato che questa riduzione delle partecipazioni potrebbe essere un'operazione graduale per Glencore volta a ottimizzare l'allocazione delle attività. Dopo aver beneficiato dei dividendi derivanti dalla politica tariffaria, continuerà a condividere i dividendi a lungo termine derivanti dallo sviluppo dell'industria nazionale dell'alluminio negli Stati Uniti attraverso la sua posizione di controllo.
Data di pubblicazione: 20-11-2025